金融空转的问题在哪里?


#1

转一些问题,另外,想要探究一下这个问题。

资金空转


#2

http://finance.jrj.com.cn/focus/jrkz/

资产价格和实体经济基本面脱节

  • 实体经济的回报率太低,资本直接在金融体系内部空转,不断推高资产的价格,而实体经济的前景进一步看衰,资产的价格与经济基本面脱节。资本市场主要受到流动性和风险偏好推动,而不是基本面,资金流动迅速,呈现泡沫化特征。股市、房地产、债券市场等各个大类资产之间,呈现出明显的轮动效应,即资产配置之间存在着明显的负相关效应,资产是资金轮动推动,而不是经济基本面。

  • 资产配置带来严重的困难,配置不出去

    • 由于金融空转,银行体系不断涌入的钱具有非常严重的配制压力,面临着非常严重的资产配置荒,配置不出去,只好通过委外业务和结构性金融产品交给券商、信托等来做,他们通过加杠杆的方式帮助银行覆盖负债成本。因此,除了借短套长之外,需要加杠杆才能形成收益和成本的匹配。整个金融资产收益的结构被持续四年的泛滥流动性彻底玩坏了。预计未来一年中,真正能够落地的只有一个事情,就是金融系统杠杆的整顿,来降低整个危机爆发的尾部风险。
  • 怎么办?

    • 一方面要防止监管套利,防止不规范的市场行为趁机促推资产价格泡沫的上扬;第二,国有企业改革必须全面推行。在供给侧改革方面,短期,要改变实体经济收益率下降、金融领域收益率持续向好的低迷预期;中期,制订一些改革方案,激发各类经济主体对未来经济的一种向好预期;中长期,要树立新型的经济相融的动力机制。

    • 其他方案诸如 1.增加金融市场的竞争力,发展一批民营银行;2. 国有企业也要改革,改变一股独大的局面,实行混合所有制。在融资方面,还要体现公平,一视同仁。对于企业的融资,要发展多层次资本市场,增加直接融资渠道。如果对相关金融泡沫收紧,促进“脱虚向实”,支持实体经济发展,是长期利好股市。